志贺高原 vs 白马度假租赁投资回报对比:2026 市场分析

要点速览:志贺高原度假租赁房产通常产生 4-7% 的毛收益率,而白马为 5-9%,但志贺高原的前期购入成本低 30-40%,这使得总回报情况变得更加复杂。

在我们东京 Airbnb 帮助一位客人规划雪猴和志贺高原之旅的经历,让我对国际游客的实际需求有了比任何旅游手册更深刻的理解。这位澳大利亚房产投资者花了半个晚上向我咨询志贺高原与白马的租赁市场对比——老实说,这是我第一次真正深入研究这两个滑雪区域的度假租赁投资回报率对比。

每个区域的度假租赁房产购入成本是多少?

志贺高原房产比同类白马房源便宜 30-40%,但在租赁潜力上存在显著权衡。我从 2022 年开始追踪这两个区域的房源挂牌,随着白马不断吸引更多国际投资,价格差距实际上在扩大。

您会发现大多数志贺高原度假租赁房产都位于上信越高原国立公园边界之外——在汤田中 (Yudanaka)、沿着进山公路,或者在山之内町 (Yamanouchi) 下部区域。在国立公园内部,开发限制使得房源供应紧张,但也限制了您购买房产后的扩展选择。

志贺高原与白马的租赁收益率分别是多少?

白马度假租赁通常产生 5-9% 的毛收益率,而志贺高原为 4-7%,但志贺高原较低的购入价格可以抵消收益率差距。差异实际上归结于国际需求模式以及雪季实际持续时间。

我一直通过两个区域的 Airbnb 房东网络追踪入住率,白马在旺季(12 月至 3 月)持续保持 80-90% 的入住率,而志贺高原房产平均为 65-75%。但让我惊讶的是——志贺高原靠近雪猴公园(地狱谷 Jigokudani)创造了白马完全没有的独特夏季需求。无论如何,回到数据上:这种雪猴公园效应意味着您不会被困在只依赖冬季预订的局面。

一旦将运营成本纳入考量,收入计算就变得有趣了。白马房产通常需要更昂贵的管理公司(收入的 15-20% vs 志贺高原的 12-15%),而且国际客人对设施和服务水平的期望在各方面都更高。

每个区域都有哪些客人租赁度假房产?

白马吸引 65% 的国际客人,而志贺高原为 40%,这创造了不同的预订模式和收入稳定性。这一差异改变了从预订提前期到损坏风险到您实际需要什么语言支持的一切。

我们东京 Airbnb 的一个澳大利亚家庭告诉我,他们为孩子预订了烧额山,为大人预订了奥志贺,分区游览雪场。这是我听过的最聪明的志贺高原规划——而且真正展示了国际游客如何以不同于日本客人的方式看待这些山区。

白马的国际吸引力意味着:

• 更长的提前预订周期(3-6 个月 vs 1-2 个月)
• 更高的支付溢价意愿
• 更多一周长住 vs 周末短住
• 对西式设施和英语支持的更高需求

志贺高原的国内客源特点:

• 更可预测的回头客和转介绍
• 更低的管理复杂度
• 更短的预订窗口期,但来自东京周末游的更高填充率
• 配套商业的季节性员工流动更少

每个区域运营租赁的隐藏成本是什么?

白马运营成本比志贺高原高 20-30%,原因是国际服务期望和更高的人员成本。随着白马越来越多地将自己定位为高端目的地,这一差距一直在扩大。

以下是让我感到意外的成本明细:

维护成本则讲述了不同的故事。志贺高原较老的建筑需要更频繁的维修,但零部件和人工成本更低。白马的新建筑耐用性更好,但需要保修工作时需要专业承包商。

每个市场最大的风险是什么?

志贺高原面临国立公园法规带来的供应限制,而白马则面临随着国际投资持续涌入的供应过剩风险。两个市场都有监管挑战,但它们实际上指向相反的方向。

在志贺高原,上信越高原国立公园限制了雪场区域内的新开发。这保护了现有房产价值,但也限制了增长潜力。大多数度假租赁机会位于汤田中、涩温泉 (Shibu Onsen) 或沿着进山公路——在公园边界外但仍然离缆车票 (lift pass) 够近的位置。